導語(yǔ)：承受恐慌氣氛的國內廢紙產(chǎn)業(yè)鏈仍存較強的看跌預期，市場(chǎng)心態(tài)脫離恐慌仍需時(shí)間，年內國廢黃板紙價(jià)格仍或下跌，但長(cháng)期來(lái)看中國出口和消費長(cháng)期穩中向好局面未變，并不支持廢紙產(chǎn)業(yè)鏈各經(jīng)營(yíng)環(huán)節長(cháng)期處于困境。
回顧1-5月：國廢黃板紙賣(mài)不動(dòng)，成品紙利潤下滑
2019年1-5月國廢黃板紙價(jià)格先揚后抑，主要還是來(lái)自終端需求壓力所致。
首先是廢舊黃板紙消費量同比下降。3-5月廢舊黃板紙總消費量同比下降2.10%。從監測市場(chǎng)表現來(lái)看，廢舊黃板紙消費量同比下降的主要原因是成品紙需求的減少，次要原因是成品紙和廢紙漿進(jìn)口量在低基數上的同比大幅增長(cháng)。成品紙需求減少包括成品紙投機需求的退場(chǎng)和成品紙剛性需求的下降。
其次是紙廠(chǎng)采購興趣一般。在外廢進(jìn)口快速減量的背景下，無(wú)疑成品紙需求減量更加嚴重，從而使得紙廠(chǎng)采購備貨心態(tài)長(cháng)期保持謹慎。據卓創(chuàng )資訊監測數據顯示，2019年3-5月紙廠(chǎng)廢紙庫存水平同比下降20.93%至6.80天。
在以上背景下，成品紙利潤持續下移。2019年3月份以來(lái)，國內瓦楞紙毛利率運行區間為7%-12%之間，紙廠(chǎng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力較大。
成品紙需求無(wú)支撐？過(guò)度恐慌！
目前市場(chǎng)存在一種錯誤的觀(guān)點(diǎn)，即中美貿易爭端導致成品紙需求下降，但通過(guò)數據論證，卓創(chuàng )發(fā)現目前對于成品紙需求的悲觀(guān)表現，其實(shí)存在過(guò)度恐慌的成分。
首先，對美出口總額有所下滑，產(chǎn)生恐慌預判。如上圖，據國家商務(wù)部數據顯示，2019年1-3月美國自中國進(jìn)口商品金額1059.7億美元，下降13.9%。在對美出口方面，當前市場(chǎng)的確遇到一些阻力，也使得下游剛性需求略微下滑，另外配合投機需求離場(chǎng)，則產(chǎn)生了較為明顯的成品紙需求下滑表現。
但同時(shí)，國內消費逐年穩步增長(cháng)，也對成品紙需求有較強的底部支撐。2019年1-4月社會(huì )消費品零售總額累計增長(cháng)8.0%，延續了長(cháng)期以來(lái)的增長(cháng)勢頭。
綜合來(lái)看，短期中美貿易關(guān)系明顯波動(dòng)，導致市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)預期偏向悲觀(guān)，降低了成品紙在產(chǎn)業(yè)閉合循環(huán)中的流速，使得廢紙價(jià)格降階運行并且年內可能繼續下跌，但同時(shí)，中國經(jīng)濟長(cháng)期穩中向好局面未變，并不支持廢紙產(chǎn)業(yè)鏈各經(jīng)營(yíng)環(huán)節長(cháng)期處于困境。
后市展望：外廢價(jià)格基礎探底，瓦楞箱板紙整體穩定
紙漿：傳聞稱(chēng)進(jìn)口木漿外盤(pán)在談價(jià)格偏低，打壓現貨市場(chǎng)交投信心，進(jìn)口木漿現貨價(jià)格下跌50-200元/噸。
外廢：由于國內造紙行情低迷，且紙企批文較少，紙企多持觀(guān)望心態(tài)，詢(xún)盤(pán)較少，外廢價(jià)格也繼續探底。
廢舊黃板紙：近日國廢黃板紙到廠(chǎng)價(jià)有所反彈，6月7號，東莞玖龍黃廢上調70元/噸，至此，宣告一輪漲價(jià)潮重新打開(kāi)。景興、理文等大廠(chǎng)跟漲，廢紙市場(chǎng)一度出現“洛陽(yáng)紙貴”現象，多廠(chǎng)到貨嚴重不足，被迫提價(jià)（多廠(chǎng)甚至出現一天上調兩次紙價(jià)的情況）。
廢舊書(shū)本紙及廢舊報紙：上周?chē)鴱U書(shū)本紙價(jià)格市場(chǎng)穩中仍有下行；國廢報紙價(jià)格基本延續穩定。
瓦楞紙：5月份以來(lái)廢紙、原紙的漲跌行情基本思路就是漲跌小廠(chǎng)先行，大廠(chǎng)觀(guān)察3-5天以后再決定是否跟進(jìn)漲跌，老大在廢紙面前一直沒(méi)有跟進(jìn)維持不漲不跌，“一”字平保持了半個(gè)月，上周瓦楞及箱板紙市場(chǎng)大穩小動(dòng)，中小紙廠(chǎng)瓦楞紙部分低端報價(jià)上調50元/噸，箱板紙市場(chǎng)整體報價(jià)穩定。
白卡紙及白板紙：上周白板紙市場(chǎng)行情大勢平穩，局部下調，浙江地區部分紙廠(chǎng)價(jià)格下調50-100元/噸；白卡紙市場(chǎng)行情延續平穩運行為主，然市場(chǎng)需求并未見(jiàn)明顯增量，交投不溫不火。
前不久的紙價(jià)下跌，引起市場(chǎng)大規模恐慌，沒(méi)想到不過(guò)幾天，紙價(jià)又峰回路轉，開(kāi)始紛紛上漲。市場(chǎng)的變化總是變化莫測，以后或許還會(huì )像這次一樣，迎來(lái)各種或大或小的危機，但就卓創(chuàng )觀(guān)點(diǎn)，大家也不要過(guò)于恐慌于需求萎靡不振，中國經(jīng)濟長(cháng)期穩中向好局面未變，原紙需求并不長(cháng)期看弱，因此，后市有望！
